Pałac powstał na zlecenie Anny Ostrogskiej jako jej rezydencja i mieszkanie na czas przebywania w Krakowie. Pracami budowlanymi kierował architekt flamandzki Henryk van Peene, który został sprowadzony do Polski przez Jerzego Zbaraskiego. Powstał barokowy, dwukondygnacyjny, arkadowy dziedziniec z krużgankami oraz sień wjazdowa od strony Rynku Głównego.
Pierwsze piętro ma charakter reprezentacyjny, podkreślony elementami dekoracyjnymi salonów.
Drugie natomiast jest mieszkalne. Znajdują się tam pokoje dla właścicielki i jej gości.